本周铁矿石期货价格(gé)大(dà)幅下挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大(dà)商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数(shù)期(qī)货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下(xià)跌(diē)的态(tài)势(shì)，本(běn)周进(jìn)口铁矿石(shí)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货(huò)铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性(xìng)支(zhī)撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于(yú)宽松的悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚需时间(jiān)，一(yī)季(jì)度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年同期持(chí)平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料(liào)需(xū)求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的(de)不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗港(gǎng)口库存(cún)本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下(xià)半年这(zhè)一趋(qū)势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗月合约(yuē)的(de)估值(zhí)有中(zhōng)长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货(huò)将(jiāng)有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移(yí)。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一(yī)假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综(zōng)合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应(yīng)端表(biǎo)现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢厂(chǎng)低(dī)库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间(jiān)振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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