本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为(w反函数常用公式大全，反函数运算公式èi)国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色(sè)和(hé)印花，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势(shì)，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云(yún)终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)反函数常用公式大全，反函数运算公式要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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