AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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