AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(chá为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思o)。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。

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